聚焦｜上市药企拟转让包装子公司，能找到接盘方吗？

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前段时间，上市药企浙江康恩贝制药股份有限公司（以下简称“康恩贝制药”）发布公告称，将以公开挂牌转让的方式，转让公司所持的东阳市康恩贝印刷包装有限公司（以下简称“康恩贝包装”）100%股权，转让价格不低于4978.27万元。

康恩贝制药专注于医药健康主业，主要从事药品、中药饮片及大健康产品的研发、制造与销售业务，是国家中药现代化科技产业（浙江）基地示范企业。2025年，该公司实现营收64.73亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.74亿元。

本次康恩贝制药拟转让100%股权的康恩贝包装，成立于2009年8月，注册资本2500万元，由康恩贝制药与杭州胜业印刷有限公司共同发起设立。历经数次股权变更，康恩贝包装自2013年11月起，成为康恩贝制药的全资子公司。

十余年来，康恩贝包装的主营业务始终是为康恩贝制药本级及下属子公司设计、开发、生产纸质药品包装，业务网络覆盖浙江、江西、云南等多地，主要产品涵盖肠炎宁、金笛、天保宁、金奥康、珍视明等知名产品的外包装纸盒。

财务数据显示，截至2025年12月31日，康恩贝包装总资产为5027.10万元，总负债583.17万元；2025年度实现营业收入4443.71万元，净利润500.70万元。2026年1至4月，该公司实现营收1540.55万元，净利润219.33万元。

那么，对于这样一家规模体量与盈利能力尚可的子公司，康恩贝制药计划的转让价格是多少呢？答案是不低于4978.27万元的挂牌价。若顺利征集到合格受让方并完成转让，康恩贝制药预计将实现转让收益800余万元。

在公告中，康恩贝制药坦言，转让康恩贝包装100%股权，主要是为了盘活存量资产，进一步聚焦中医药大健康核心业务。

一方面，康恩贝包装的主要客户为康恩贝制药本级和下属子公司，其业务网络与康恩贝制药的生产基地布局保持一致，市场化程度低，竞争力偏弱。转让康恩贝包装100%股权，不仅能直接回收现金、补充营运资金，更能消除管理冗余，强化中医药大健康主业。

另一方面，康恩贝包装剥离后，康恩贝制药将通过公开招投标的形式对药包材进行统一集中采购，将原先的固定成本转化为可变成本。这种轻资产模式不仅能改善现金流，还能快速响应市场变化与新产品的包装需求，赋予业务更高的灵活性与抗风险能力。

从一定程度上来看，在医药行业竞争日益激烈的背景下，康恩贝制药剥离康恩贝包装，是公司主动求变、聚焦中药大健康主业的战略抉择。然而，面对包装印刷行业同样承压的经营现状，这场资产剥离最终能否顺利寻得接盘方，仍有待市场检验。