造纸｜山鹰纸业三季度新增4家包装厂，转型步伐正在加快

10月30日，山鹰纸业披露了第三季度报告，实现营收72.10亿元，同比增长20.91%；归属于母公司所有者净利润4.82亿元，同比增长20.50%。而放眼整个前三季度，其营收、利润的数据分别达到170.37亿元和9.83亿元。

一、包装板块新增4家子公司

具体在各板块上，山鹰纸业第三季度包装业务收入为14.4亿元，同比增长23.84%，环比增长13.88%；瓦楞纸板、纸箱产量达4.02亿平方米，销量达4.41亿平方米，产销率109.70%。可以看到，山鹰纸业向包装企业转型的步伐加快，包装业务占其总营收比例正稳步提升。

此外，在报告期内，山鹰纸业还新增了4家包装企业，其中或许就包括并购重庆市渝津纸业有限责任公司。目前，山鹰纸业正在进行组织变革，打造以客户为中心，为客户创造长期价值的全球绿色包装一体化解决方案服务商。

二、造纸板块多个项目正在推进

在造纸板块上，山鹰纸业第三季度国内原纸销量为144.83万吨，同比增长20.18%，环比增长16.89%。这其中一个重要原因，便是新建的包装纸产能按计划投放，比如华中山鹰PM21和PM22相继在7月和8月正式投入生产，令山鹰纸业9月份的销量提升至49.5万吨。

此外，华中基地的PM23已于10月初正式投产，至此，山鹰纸业国内造纸年产能已达600万吨。而在建的浙江77万吨、广东100万吨和吉林30万吨造纸项目亦进展顺利，预计分别于2022年6月底、2022年3月底和2022年10月投产。

顺带一提的是，山鹰纸业全资子公司北欧纸业于10月22日正式上市。自2017年以24亿瑞典克朗收购北欧纸业后，山鹰纸业累计从北欧纸业获得12亿瑞典克朗的分红，本次分拆上市出售北欧纸业股权获得14.6亿瑞典克朗，共计收回26.6亿瑞典克朗，并继续保持对北欧纸业的控制权。

三、东南亚已建成70万吨的再生浆年产能

目前，山鹰纸业海外再生浆产能布局顺利。截至9月底，山鹰纸业已在东南亚建成年产70万吨的再生浆产能，并已实现批量生产。根据计划，2021年一季度，山鹰纸业将掌握年产150万吨再生浆产能，在满足自身长纤维原料需求外还可外供。

而其余募集资金项目建设亦如火如荼。浙江爱拓综合资源利用项目已完成工程建设，并将于年内投入试生产；华中固废发电项目主体工程基本建成，一期项目预计2021年3月投入生产；马鞍山固废发电项目建设如期进行，预计2021年8月底投产。

山鹰纸业称，随着新冠疫情逐步得到控制，箱板瓦楞纸价格自今年5月起持续上涨，包装行业订单充足，行业景气持续向好。公司三季度末报表归母净资产达151.8亿元，将库藏股4.9亿元调增净资产后，公司目前市净率仅为0.90倍。在产业互联网迭代验证、造纸产能持续投放、包装转型加快、经营持续稳健、负债结构优化、行业景气向好的情况下，公司股票价值凸显。