造纸｜玖龙纸业：未来几年，造纸年产能将逼近2000万吨

9月22日，玖龙纸业公布截至2020年6月30日止年度的业绩：实现销售收入513.41亿元，同比减少6%；权益持有人应占盈利为41.68亿元，同比增长7.5%。作为国内包装纸行业龙头企业，玖龙纸业积极扩产，未来几年后的造纸年产能将逼近2000万吨。

一、2020年实现销量1530万吨

据年报显示，截至2020年6月30日止年度，玖龙纸业销量达1530万吨，较2019财年的1410万吨增加8.5%，主要是因为国内业务销量增加了120万吨。但由于原纸售价平均下滑了13.4%，整体销售收入较2019财年的546.09亿元减少6%。

在如此之高的收入之中，由卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸组成的包装纸产品带来的收入为445.19亿元，占总销售收入约86.7%。而文化用纸、高价特种纸、浆产品的销售收入分别为57.80亿元、8.66亿元、1.75亿元，合计约占总销售收入的13.3%。

由于执行了有效的成本节降措施及灵活销售策略、加上关税取消及原料价格回落等因素，玖龙纸业其他经营数据一致上升。其中，权益持有人应占盈利为41.68亿元，同比增长7.5%；毛利率为17.6%，同比上升2%；净负债比率为50.5%，乃过去十年最低点。

二、未来造纸产能将逼近2000万吨

回顾2020财年，玖龙纸业在沈阳及泉州共增加造纸产能95万吨，并于马来西亚新增再生浆生产基地。截至2020年6月30日止，玖龙纸业于全球的浆纸总设计年产能为1732万吨，其中造纸设计年产能为1647万吨，再生浆及硬木木浆设计年产能为85万吨。

具体到各类产品上，玖龙纸业的包装纸设计年产能为1510万吨，包括卡纸910万吨、高强瓦楞芯纸340万吨、涂布灰底白板纸260万吨。而文化用纸、高价特种纸及浆产品（这两类产品一起统计）年产能均为110万吨。

未来几年，玖龙纸业还将积极扩大造纸产能。2020年下半年，其河北及东莞基地将一共新增110万吨卡纸年产能；2022年第二季度前，马来西亚年产55万吨包装纸项目将投产；2022年底前，湖北浆纸基地增加120万吨包装纸年产能。

从前文可知，在玖龙纸业现有的1732万吨浆纸总设计年产能中，造纸设计年产能为1647万吨，而河北省、东莞市、马来西亚、湖北省的扩产计划全部完成后，玖龙纸业的造纸总设计年产能将达到1932万吨，逼近2000万吨。

二、加强产业链垂直整合优势

2021年，国内将落实零配额进口废纸政策，优质废纸供应的缺口将扩大。为此，玖龙纸业近年来不断加大投入，开辟国外替代原料供应渠道。目前，玖龙纸业在海外备有15万吨木浆及70万吨再生浆年产能。

而在国内，玖龙纸业积极筹备的湖北浆纸一体化项目，就包括年产能达60万吨的木浆生产线。此外，玖龙纸业还计划于沈阳增加60万吨木浆年产能。预计2022年年底前，玖龙纸业国外、国内的硬木木浆及再生浆总设计年产能将超过200万吨。

除了积极开辟原料供应渠道外，玖龙纸业在下游包装产业亦加快了整合步伐。2019年，玖龙纸业收购了9家包装厂，用于生产瓦楞纸板及纸箱。未来，玖龙纸业还计划在成都及重庆的包装厂内增设包装设施。

总而言之，面对大环境的转变，玖龙纸业正在扩大客户群及产品多元性。一方面，在作为主业的造纸业务上积极扩产；另一方面，加强产业链垂直整合，包括新增原料产能、向包装产业延伸等。而当这么一家巨头企业加快整合时，整个产业链都将为之侧目。