造纸｜博汇纸业半年营收57亿，实控人转为金光纸业黄志源

8月27日，博汇纸业发布公告称，杨延良先生及其配偶李秀荣女士与金光纸业按照股权转让协议要求顺利完成股权变更，并办理了相关工商变更登记手续。据了解，博汇纸业是我国知名的白卡纸生产企业，2020年上半年实现营收57.33亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.67亿元。

一、博汇纸业上半年营收57亿元

博汇纸业全称为“山东博汇纸业股份有限公司”，成立于1994年，是一家集纸张的研发、生产、销售于一体的上市公司，在国内造纸行业中占有重要地位，主要产品包括白卡纸、文化纸、箱板纸、瓦楞纸、石膏护面纸等。

2019年三季度，博汇纸业年产50万吨高档牛皮箱板纸项目、年产50万吨高强瓦楞纸项目及子公司江苏博汇二期年产75万吨高档包装纸板项目陆续建成投产，致使2020年上半年的营收和净利润相较于去年同期均有大幅上升。

具体而言，今年上半年，博汇纸业共生产原纸137.16万吨，销售原纸130.48万吨；实现营收57.33亿元，同比增长41.78%；实现归属于上市公司股东的净利润2.67亿元，同比增长102.88%。由于产能提升，博汇纸业预计全年净利润与2019年相比，会有较大幅度增长。

二、实控人变更为金光纸业黄志源

与2020年半年度财报相继而来的，还有另一份更为重磅的通知。博汇纸业称，8月27日，公司收到控股股东博汇集团通知，杨延良先生及其配偶李秀荣女士与金光纸业按照股权转让协议要求顺利完成股权变更，并办理了相关工商变更登记手续。

本次股份转让后，博汇纸业控股股东仍然为博汇集团，持有股份比例为28.84%，一致行动人宁波亚洲纸管纸箱有限公司，持有股份比例为20.00%，两者合计持有股份比例为48.84%。博汇纸业实际控制人由杨延良先生变更为黄志源先生。

这意味着，这场历经9个月时间左右的收购风波正式结束。根据博汇纸业公布的《要约收购报告书》显示，金光纸业将以现金支付的方式收购博汇纸业683978451股人民币普通股，要约价格为5.36元/股，总金额大约36.66亿元，要约收购有效期为8月28日至9月26日。

三、金光纸业2019年营收651亿

据了解，黄志源先生为印尼爱国华侨黄奕聪先生之长子，1944年12月出生，新加坡国籍，大学学历。上世纪70年代初，黄志源返回印尼，加入其父黄奕聪先生创立的印尼金光集团。现任金光纸业董事长、总裁，兼任APP China Holding总裁。

而金光纸业全称为“金光纸业（中国）投资有限公司”，于上世纪90年代进入中国市场，旗下拥有宁波中华纸业有限公司、广西金桂浆纸业有限公司、宁波亚洲浆纸业有限公司、金东纸业（江苏）股份有限公司、海南金海浆纸业有限公司等20多家全资或控股浆纸企业。

目前，金光纸业的主要产品包括白卡纸、铜版纸、双胶纸、生活用纸等。根据《要约收购报告书》显示，金光纸业2018年的营收为589.50亿元，净利润为23.37亿元。2019年度的营收高达651.1亿元，净利润为39.2亿元。

四、博汇纸业有望迎来高速发展

随着金光纸业收购成功，博汇纸业有望进入高速发展期。众所周知，金光纸业实力雄厚，在生产、研发、融资等方面可帮助博汇纸业。同时，博汇纸业也可借助金光纸业打开国际市场，提高产品技术含量，实现与金光纸业协同发展。

更重要的是，为解决与博汇纸业在白卡纸、双胶纸等产品存在同业竞争的情形，金光纸业可能会将这一部分业务入博汇纸业。正如《要约收购报告书》中所言：根据相关业务资产是否符合盈利性及资产注入条件，在收购完成后6年内逐步解决与上市公司（博汇纸业）之间部分业务存在的同业竞争问题。

而对于整个白卡纸行业而言，金光纸业、博汇纸业均拥有两百万吨以上的年产能。金光纸业实际控制博汇纸业后，对稳固双方行业地位，提高话语权，降低价格恶性竞争等方面具有重要作用。白卡纸行业的发展格局也将因此出现改变。