造纸｜理文上半年营收下滑约14%，吨纸净利润为505港元

8月4日，理文造纸有限公司公布2020年中期业绩。截至2020年6月30日止的6个月，理文造纸总销量为278万吨，产品平均每吨净利润为505港元；实现收入110.71亿港元，同比下降14.49%；股东应占溢利约为13.36亿港元，同比下降20.47%。

一、各方面经营数据出现明显下滑

理文造纸是国内龙头造纸企业，主营业务可分为三大分部，即包装纸、木浆及卫生纸业务。截至2020年6月30日止的6个月，三大业务带来的收入分别为90.18亿元、0.057亿元、20.47亿元，对销3.65亿元后的总营业收入为110.71亿港元，同比下降14.49%。

在其他经营数据上，理文造纸截至2020年6月30日止6个月的总销售量为278万吨，产品平均每吨净利润为505港元；毛利为21.66亿港元，同比下跌7.36%；纯利为14.0亿港元，同比下跌16.6%；公司拥有人应占纯利则为13.36亿港元，同比下降20.47%。

由于行情影响，理文造纸的的原料及制成品存货周转期亦有所延长，报告期内分别为66日和16日，而截至2019年12月31日止年度的数据则为54日和10日。同时，应收账款从原先的39日延长至47日，应付账款周转期亦从原先的的27日延长至34日。

可以看到，理文造纸今年上半年的业绩出现明显下滑。在中期业绩报告中，理文造纸表示，2020年上半年受全球新型冠状病毒疫情以及中美紧张关系持续升温等因素影响，令集团收入及利润均有所下降，但均在预期之内，集团战略目标保持不变。

二、包装纸业务为主要核心业务

目前，新冠疫情在国内已基本受控，随着企业的逐渐复工且经济活动开始回归正常，市场需求有所复苏。理文造纸称，将积极优化产业链，以实现纸张和纸浆业务的多元化。同时，在原有生产规模的基础上，瞄准东南亚市场，拓展国际产业布局，增加新产能。

具体而言，理文造纸高度重视生活用纸业务，已经实现全产品链打造。目前，生活用纸业务总体发展平稳，现时总年产能已达90万吨。理文造纸称，后续会以客户的需求为导向，将继续采取有效的策略来发展该业务。

而包装纸业务则是理文造纸的主要核心业务。但由于中美贸易关系摩擦，内地包装纸业务相对有所萎缩。加上限制废纸进口政策的出台，在一定程度上限制了原材料供应，这对其废纸回收产生影响。因此，理文将积极寻求其他方法替代废纸入口。

总而言之，2020年依旧是充满挑战的一年，各方面因素令造纸行业面对较大的经营压力。对于未来，理文造纸表示，长远而言，造纸行业仍然有比较大的发展空间。集团将抓住机遇，拓展市场规模，保持集团在现今造纸行业的市场竞争力。